分析下最新公布的经济数据，看看老百姓手里有(3)

这样的情况很普遍，已经在行业内玩了很多年了，这也是居民负债率高企且负债结构分化的根本原因。

也就是说，原本手头钱不够，需要拉低首付加大负债杠杆才能买到房的那批客户群体，早就被开发商给挤压进购房大军内部了，居民负债杠杆早已被开发商发掘到极致了。

这个时候指望调低首付比例来刺激维稳楼市？用脚指头想都知道没用！

2022年开年一个半月以来，明眼可见的，地方房地产调控以宽松政策为主，各地频出“稳楼市”政策近40次。效果还是有的，中国房地产市场也开始出现一些企稳信号，但仅限于稳而不倒，绝非触底反弹。

显而易见的，国家层面不希望房地产行业占用太多金融资源，一直持续通过各种组合手段将大部分金融资源从房地产中挤出去，比如说三道红线，贷款端两条红线等金融管控手段从始至终从未变动过，一直在发力。

而且，国家一直在推进的是信贷结构优化，在信贷资金投向方面，优先绿色信贷投放，主要投向新能源，光伏项目，新基建等项目上。对于房地产信贷投放，主要是审慎基础上有所回暖，监控要求依然很严，控制好房地产贷款额度，但是不会过分压缩，最终目的就是为了降低房企杠杆和居民杠杆。

房地产行业去金融化的过程就是房企、居民降杠杆的过程！

恒大等一系列高周转房企暴雷就是房地产去金融化的典型例子，到了这一步，国家好不容易以头部房企暴雷的代价才把行业内多余的水份给挤出来，不可能再为了救活某些房企而再放水回去，这不是闹呢么！国家调控，岂是儿戏？

所以，房地产行业缩表出清将会持续进行很长一段时间，因为房地产去金融化将会是一个漫长而残酷的过程，没有什么一蹴而就。

之所以说房地产去金融化的过程漫长而残酷，主要是因为当大量的金融资源从房地产这个行业被剥离出去的时候，对于这个行业的影响将是颠覆性的。我非常认可万科大佬的“悲观预期”，房地产行业也的确是进入了“破铜烂铁”时代。

过去，随着人口红利和城市化的高速发展，房地产行业成了中国国内最大的资金沉淀池，金融系统通过信贷放的水经过各个渠道最终流入到房地产行业里面，导致房价一路走高，金融机构也对于房产抵押物偏爱有加，长期下来，房子成了资产和财富的代名词。

但是，在把水挤出房地产行业之后，房子等于资产的逻辑就变了。

拿中国二手房市场来说，一年的交易额是8万亿，之前银行可以提供6万亿的二手房买卖贷款。但是去金融化之后，中国金融机构只能够为这个市场提供2万亿的贷款，那就意味着有近4万亿体量的二手房会被拒贷！

房产的流动性大幅降低，带来的后果只有是卖不出去或者折价出售！

卖不出去，房子就只是一堆水泥钢筋结构。

折价出售意味着资产贬值。

这就是房地产行业去金融化后的真实境况。

有人或许不信这一套逻辑，拿今年的“四万亿计划”来反驳，说国家维稳房产行业是放了水的，和2008年一样的四万亿！

我们不理论，还是拿出数据来看：

房企1月融资下滑，开年融资疲软：中指研究院监测，2022年1月房地产企业融资总额为792.2亿元，同比下降70.3%，环比下降16.6%，单月融资规模同比连续11个月下降。行业平均利率为4.13%，同比下降1.72个百分点，较上月下降0.99个百分点。开年行业融资并未出现明显放松迹象。

开年之后，央妈的确放了很多低息资金给银行，银行方面也需要信贷开门红，积极做业务放贷出去。

在1月份，我们也的确迎来了“4万亿计划”的放水。

但是这个4万亿与2008年的四万亿，本质上是完全不同的。

2008年的4万亿是基础货币增发，叠加杠杆率之后是十几万亿的货币增量，而2022年1月份的4万亿是已发行货币的投放，在量上不是一个层级。

而且2008年GDP总量才31.92万亿，4万亿占比12.5%，可谓是巨款天量投放，但是今天的4万亿，对照2021年114万亿的GDP总量，占比仅3.5%，对经济拉动能力显然不如当年，但是投放的针对性更加具体，主要瞄准专精特新，普惠金融，绿色金融，基础设施建设等领域。

所以，开年虽有放水，但是量小，且属于救急不救穷的做法，很多资金仍旧没能逃出在金融机构内部空转的低效怪圈，更加没有流入房地产。详细的原因分析可以阅读我的这篇文章：2022开年的“四万亿放水”，对我们的生活影响有多大？（该文有借助头条大V熊猫贝贝小可爱的论证及观点）这里不再做分析。

文章来源：《分析测试技术与仪器》 网址: http://www.fxcsjsyyq.cn/zonghexinwen/2022/0219/964.html